圖書簡介：
本書的主要內容包括：金融衍生產品概述；遠期合約及其定價；期貨合約及其定價；期貨合約的套期保值策略；互換合約及其定價；期權合約及其策略；期權定價的二項式方法；期權定價的Black-Scholes公式；期權定價的有限差分法；期權定價的蒙特卡羅模擬法。
本書可供有志于從事金融工程、金融學、投資學、保險學、信用管理、企業管理、財務管理、會計學、統計學、數量經濟學、管理科學與工程、信息管理與信息系統、技術經濟及管理、應用數學等專業的本科高年級學生及研究生使用或參考。
前言
近年來，金融風險的復雜性要求不斷開發出更多金融工具，并使用這些工具有效地對沖金融風險，而隨著信息科學技術的不斷發展，復雜的金融交易策略和風險管理方法也得以應用。金融衍生產品(工具)是金融工程的基本構件，金融工程若要完成各種功能，都需通過設計各種各樣的衍生產品來實現，因此金融衍生產品是金融工程專業的核心課程之一。
本書的顯著特點是邏輯性和實用性強，在介紹金融衍生產品(工具)及其定價等理論的基礎上，利用實際數據給出其應用的例子，具有一定的理論價值和實踐價值。
這是一本供金融工程、投資學、金融學、保險學、信用管理、統計學、數量經濟學、財務管理、會計學、管理科學與工程、信息管理與信息系統、技術經濟及管理、應用數學等專業的本科高年級學生與研究生使用的書籍。它適當地考慮了內容的深度和廣度，書中使用的數學知識，盡量限定在高等數學、線性代數和概率論范圍內，超出這個范圍的微分方程和隨機過程等知識，在書中只做扼要介紹。同時，對于微分方程和隨機過程等復雜數學內容的介紹，盡可能回避抽象的數學概念，采用學生較為熟悉的概念去描述；而對于用到的數學結論，一般只給出解釋，不給出證明。本書也適合金融產品設計、資產定價、風險管理等工作的從業人員及具有一定數理基礎的金融愛好者學習使用。
本書內容是這樣安排的：第1章介紹金融衍生產品概述；第2章介紹遠期合約及其定價；第3章介紹期貨合約及其定價；第4章介紹期貨合約的套期保值策略；第5章介紹互換合約及其定價；第6章介紹期權合約及其策略；第7章介紹期權定價的二項式方法；第8章介紹期權定價的Black-Scholes公式；第9章介紹期權定價的有限差分法；第10章介紹期權定價的蒙特卡羅模擬法。
本書是作者多年從事金融工程、投資學、金融學、保險學等專業本科生及研究生的“金融衍生產品”、“金融衍生工具”、“金融工程”課程的教學與科研的總結。書中若有不妥之處，懇請讀者批評指正。
編 者
2014年
目 錄第1章 金融衍生產品概述 1
1.1 國際上主流金融財務理論 1
1.2 金融市場的基本框架 2
1.3 金融衍生產品的概念 4
1.4 金融衍生產品的分類 4
1.5 金融衍生產品的特點 6
1.6 金融衍生產品風險的成因 7
1.7 金融衍生產品風險管理 8
1.8 金融衍生產品的作用 10
1.9 金融衍生產品的參與者 10
1.10 金融衍生產品的定價方法 11
思考題 15
第2章 遠期合約及其定價 17
2.1 遠期合約的概念 17
2.1.1 遠期合約實例 17
2.1.2 遠期合約四要素 17
2.1.3 遠期合約的定義 18
2.2 遠期合約的優缺點 20
2.3 遠期合約的應用 21
2.3.1 套期保值 21
2.3.2 平衡頭寸 21
2.3.3 投機 21
2.4 遠期合約的定價 22
2.4.1 基本知識 22
2.4.2 無收益資產的遠期合約 24
2.4.3 已知現金收益資產的遠期合約 26
2.4.4 已知紅利收益率資產的遠期合約 27
2.4.5 一般結論 27
2.4.6 遠期合約的價格與價值的進一步說明 28
2.4.7 市場外遠期合約 28
2.5 遠期利率協議 29
2.5.1 遠期利率協議的引例 29
2.5.2 遠期利率協議的定義 30
2.5.3 遠期利率協議的常見術語 30
2.5.4 遠期利率協議的結算金 30
2.5.5 遠期利率協議的定價 32
2.5.6 遠期利率協議的案例分析 33
2.6 遠期外匯合約 35
2.6.1 遠期外匯合約的定義 35
2.6.2 遠期匯率的確定 36
2.6.3 遠期外匯綜合協議的結算金 36
2.6.4 遠期外匯綜合協議的定價 37
思考題 37
第3章 期貨合約及其定價 39
3.1 期貨合約的概念 39
3.2 期貨合約與遠期合約的比較 40
3.3 期貨合約的保證金和
逐日盯市制度 42
3.4 期貨價格與現貨價格的關系 42
3.5 期貨價格與遠期價格的關系 43
3.6 股票指數期貨合約及其定價 43
3.7 外匯期貨合約及其定價 45
3.8 商品期貨合約及其定價 46
3.8.1 黃金和白銀期貨 46
3.8.2 普通消費商品的期貨 46
3.9 利率期貨合約及其定價 47
3.10 期貨合約定價的進一步說明 48
思考題 49
第4章 期貨合約的套期保值策略 51
4.1 期貨合約的套期保值(或對沖) 51
4.1.1 套期保值的概念 51
4.1.2 商品期貨的套期保值 51
4.1.3 利率期貨的套期保值 53
4.1.4 外匯期貨的套期保值 54
4.1.5 股票指數期貨的套期保值 55
4.2 期貨合約套期保值的計算方法 56
4.3 期貨套期保值的基差和基差風險 58
4.4 期貨套期保值的利潤和有效價格 59
4.5 直接套期保值比 59
4.5.1 套期保值比的概念 59
4.5.2 直接套期保值比的計算 60
4.5.3 直接套期保值比的應用實例 60
4.6 交叉套期保值比 64
4.7 現貨與期貨方差、協方差的計算 67
4.8 不考慮費用的最優套期保值策略 68
4.8.1 套期保值利潤和方差的計算 68
4.8.2 最低風險情況下的最優套期保值策略 69
4.8.3 給定最低收益情況下的最優套期保值策略 70
4.8.4 給定最高風險情況下的最優套期保值策略 72
4.9 考慮費用的最優套期保值策略 73
4.9.1 考慮費用的最優套期保值的利潤和方差計算 73
4.9.2 最低風險情況下的最優套期保值策略 74
4.9.3 考慮費用的給定最低收益情況
下的最優套期保值策略 75
4.9.4 考慮費用的給定最高風險情況下的最優套期保值策略 76
4.10 期貨合約的套利和投機策略 78
思考題 78
第5章 互換合約及其定價 79
5.1 互換合約的起源與發展 79
5.1.1 互換合約的起源 79
5.1.2 互換合約的發展 81
5.1.3 互換合約產生的理論基礎 81
5.2 互換合約的概念和特點 82
5.3 互換合約的作用 83
5.4 利率互換合約 84
5.5 貨幣互換合約 87
5.6 商品互換合約 90
5.7 信用違約互換 90
5.8 利率互換合約定價 91
5.8.1 影響利率互換價值的因素 92
5.8.2 利率互換的定價 93
5.9 貨幣互換合約定價 95
思考題 96
第6章 期權合約及其策略 97
6.1 期權合約的概念與分類 97
6.1.1 期權合約的概念 97
6.1.2 期權的分類 97
6.2 期權價格 98
6.3 影響期權價格的因素 99
6.4 到期期權定價 100
6.5 到期期權的盈虧 101
6.6 期權策略 103
6.6.1 保護性看跌期權 103
6.6.2 拋補的看漲期權 103
6.6.3 對敲策略 103
6.6.4 期權價差策略 104
6.6.5 雙限期權策略 105
思考題 105
第7章 期權定價的二項式方法 107
7.1 單期的二項式期權定價模型 107
7.1.1 單一時期內的買權定價 107
7.1.2 對沖比 110
7.2 兩期與多期的二項式看漲期權定價 111
7.3 二項式看跌期權定價與平價原理 113
7.3.1 二項式看跌期權定價 113
7.3.2 平價原理 114
7.4 二項式期權定價模型的計算程序及應用 115
7.5 應用二項式期權定價進行投資項目決策 118
思考題 121
第8章 期權定價的Black-Scholes公式 123
8.1 Black-Scholes期權定價公式的導出 123
8.1.1 標準布朗運動 123
8.1.2 一般布朗運動 124
8.1.3 公式的推導 124
8.1.4 股票價格過程 125
8.1.5 Black-Scholes歐式看漲期權定價公式的導出 126
8.2 Black-Scholes期權定價的計算 128
8.2.1 Black-Scholes期權定價模型的Excel計算過程 128
8.2.2 期權價格和內在價值隨股票價格變化的比較分析 130
8.2.3 運用VBA程序計算看漲期權價格、看跌期權價格 131
8.2.4 運用單變量求解計算股票收益率的波動率 134
8.2.5 運用二分法VBA函數計算隱含波動率 137
8.2.6 運用牛頓法計算隱含波動率 139
8.2.7 運用科拉多-米勒公式計算隱含波動率 140
8.3 隱含波動率的計算模型 141
8.3.1 模型設計 142
8.3.2 模型應用 143
8.3.3 B-S期權定價模型與二項式定價模型的比較 144
8.4 期權定價的蒙特卡羅模擬決策模型 144
8.4.1 期權價格的隨機模擬方法 144
8.4.2 期權定價的蒙特卡羅模擬模型結構設計 145
8.4.3 模型應用舉例 147
8.5 期權定價信息系統設計 147
8.5.1 設計窗體 148
8.5.2 設計程序代碼 149
8.6 Black-Scholes期權定價公式的應用 151
8.6.1 認股權證和可轉換債券 151
8.6.2 應用Black-Scholes期權定價公式計算公司的違約率 152
8.6.3 期權在管理者薪酬中的應用 155
8.6.4 B-S期權定價模型與投資組合套期保值策略的應用 155
思考題 164
第9章 期權定價的有限差分法 165
9.1 有限差分計算方法的基本原理 165
9.2 顯式有限差分計算法求解歐式看跌期權 166
9.3 顯式有限差分計算法求解美式看跌期權 169
9.4 隱式有限差分計算法求解歐式看跌期權 171
9.5 隱式有限差分計算法求解美式看跌期權 173
9.6 Crank-Nicolson方法求解歐式障礙期權 174
思考題 177
第10章 期權定價的蒙特卡羅模擬法 179
10.1 蒙特卡羅模擬的方差削減技術 179
10.2 蒙特卡羅模擬的控制變量技術 180
10.3 蒙特卡羅方法模擬歐式期權定價 181
10.4 蒙特卡羅方法模擬障礙期權定價 183
10.5 蒙特卡羅方法模擬亞式期權定價 187
10.6 蒙特卡羅方法模擬經驗等價鞅測度 189
思考題 191
附錄1 標準正態分布表 193
附錄2 t分布表 194
附錄3 卡方分布表 196
參考文獻 200
